Relatório de mercado da América Latina 2022

Prevemos que o crescimento do produto interno bruto (PIB) na América Latina seja moderado para 1,3% no próximo ano a partir de uma estimativa de 3,2% em 2022. Condições financeiras mais rígidas, preços geralmente mais baixos (mas ainda elevados) de commodities e desaceleração econômica global pesarão no crescimento regional. Projetamos que o Peru terá melhor desempenho (crescimento de 2,5%), a Colômbia e o México terão uma economia lenta (1,3% cada), enquanto o Brasil, o maior país da região, terá um crescimento moderado (0,4%), e o Chile entrará em suave recessão (-1%).

Após uma forte recuperação no ano passado, o crescimento econômico na região foi mais forte do que o esperado, particularmente no primeiro semestre deste ano. Os preços mais altos das commodities beneficiaram os exportadores de commodities (Chile e Peru dependem fortemente dos metais; México, Colômbia e Brasil têm grande exposição ao petróleo, e a região como um todo é um exportador de bens agrícolas), enquanto a robusta demanda interna e a normalização dos setores de contato intensivo (por exemplo, hospitalidade, viagens, bem-estar) também forneceram apoio. Os fatores adversos externos ao crescimento incluíram novos choques do lado da oferta, tensões geopolíticas na sequência da guerra na Ucrânia e o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos.

Entrando no próximo ano, o aumento das taxas de juros (globais) enfraquecerá ainda mais as finanças públicas e testará os balanços privados. O fraco crescimento na China, uma provável recessão nas economias avançadas e agitação social são os principais riscos de queda para as perspectivas econômicas da América Latina.

A inflação provavelmente atingiu um pico, mas esperamos que permaneça elevada no curto prazo, excedendo as metas do banco central até 2024. Como em todo o mundo, a inflação acelerou na América Latina em 2022 devido a uma recuperação da demanda interna, preços mais altos de energia e alimentos, e interrupções na cadeia de suprimentos.

Esperamos que as pressões inflacionárias diminuam, mas persistam no próximo ano, devido aos efeitos secundários do aumento dos preços da energia e dos alimentos, passando para a inflação e salários de base. Vários bancos centrais na América Latina vêm enrijecendo a política monetária há mais de um ano, e agora estão próximos ou no final destes ciclos. É provável que a maioria dos bancos centrais da região comece a desanuviar parte de seu aperto monetário no próximo ano, mesmo assim, os riscos ascendentes permanecem. Por exemplo, os bancos centrais da região podem precisar aumentar mais as taxas de juros ou mantê-las elevadas por mais tempo para conter as saídas de capital, evitar depreciações abruptas da moeda e passar pela inflação. Estimamos que a taxa de juros no Brasil termine no próximo ano em 11,75%, enquanto o banco central do México deve seguir o caminho do Federal Reserve dos Estados Unidos (Fed).

A incerteza política continuará seguindo as mudanças políticas. Um crescimento mais lento e um descontentamento social com um custo de vida mais alto poderiam resultar em mais políticas econômicas de mercado por parte das lideranças que tendem à esquerda recentemente eleitas. Posições fiscais mais fracas em um ambiente de aumento do pagamento de juros significam que as taxas de juros podem precisar permanecer elevadas devido ao aumento da premência de risco. A incerteza persistente em relação à continuidade das políticas tem prejudicado as perspectivas de crescimento para a América Latina.

Perspectivas em seguros

Esperamos que os prêmios reais de seguros na América Latina cresçam 3,1% em 2023, contra uma estimativa de 4,2% em 2022.

Prevemos um crescimento de 3% nos prêmios de Vida e Saúde em termos reais para a região em 2023, acima dos 2% estimados em 2022, já que a alta inflação vem desgastando o crescimento nominal. Um crescimento econômico mais lento e um custo de vida mais alto pesarão sobre os gastos com seguros no curto prazo.

Esperamos que o crescimento dos prêmios não-vida (excluindo saúde) seja moderado para 3,8% em 2023 a partir de uma estimativa de 8% este ano, com o enrijecimento das taxas, particularmente na propriedade, continuando a fornecer apoio. Além disso, esperamos que os prêmios totais para a região cresçam acima do PIB anualmente durante os próximos cinco anos, em função do aumento da conscientização do risco e das grandes lacunas na proteção de seguros. Ao mesmo tempo, uma inflação estruturalmente maior e mais volátil provavelmente continuará a ser negativa para a demanda e a rentabilidade dos seguros.

Esperamos que os preços dos seguros comerciais continuem a subir. No terceiro trimestre de 2022, o índice de preços do seguro comercial composto subiu 5% na América Latina (o décimo sexto trimestre consecutivo de aumento). Os aumentos de preços foram impulsionados pela propriedade (5%) e responsabilidade financeira e profissional (6%), e um segundo trimestre de crescimento nos preços de sinistros (6%) pela primeira vez desde o início de 2020.

Vemos o endurecimento das taxas recuperando o ímpeto à medida que a inflação econômica tem impulsionado a inflação de sinistros (incluindo saúde, motor e construção) e catástrofes naturais que pressionam a perda de capacidade de resseguro. A rentabilidade do ramo Vida está se beneficiando do aumento das taxas de juros e da normalização dos sinistros de mortalidade relacionados à Covid-19.

Por Caroline de Souza Rodrigues Cabral, Economist, Swiss Re Institute