A economia global entrou em um superciclo de despesas de capital (capex), com o aumento vertiginoso dos investimentos em centros de dados, sistemas de energia e outras infraestruturas estrat\u00e9gicas, gerando uma demanda crescente por seguros comerciais. O Swiss Re Institute estima que, somente os data centers de IA e a infraestrutura de energia renov\u00e1vel poderiam gerar cerca de US$ 200 bilh\u00f5es em pr\u00eamios entre 2026 e 2030. Ao mesmo tempo, o boom de investimentos est\u00e1 criando riscos maiores e mais concentrados, \u00e0 medida que os ativos se aglomeram nos mesmos locais e dependem cada vez mais de infraestrutura e redes compartilhadas.<\/p>\n
Gianfranco Lot, diretor de subscri\u00e7\u00e3o da Swiss Re para o setor de resseguros de bens e responsabilidade civil (P&C Re), afirma: “Estamos vendo a economia digital se tornar uma economia real. A intelig\u00eancia artificial precisa de centros de dados, redes de energia e infraestrutura cada vez mais complexa \u2013 e tudo isso precisa de seguro. Isso gera oportunidades de crescimento em diversas linhas de neg\u00f3cios, mas tamb\u00e9m concentra\u00e7\u00f5es significativas de risco. A aloca\u00e7\u00e3o de capacidade depender\u00e1 da nossa capacidade de compreender e gerenciar esses riscos, al\u00e9m de ser remunerados pelo risco de cauda associado.<\/i>“<\/p>\n
J\u00e9r\u00f4me Haegeli, economista-chefe do grupo e diretor do Swiss Re Institute, afirma: “Uma nova era de investimentos est\u00e1 se formando, com volumes sem precedentes de capital fluindo para a infraestrutura que impulsionar\u00e1 o crescimento econ\u00f4mico futuro. Isso tamb\u00e9m concentra mais valor e cria novas depend\u00eancias entre sistemas de energia, cadeias de suprimentos e redes digitais. O seguro \u00e9 essencial para tornar esses investimentos resilientes e financi\u00e1veis.<\/i>“<\/p>\nIA e energia impulsionam uma nova era de investimentos<\/h4>\n
De acordo com o mais recente relat\u00f3rio sigma do Swiss Re Institute, intitulado “Tempo de construir: Expandindo as fronteiras da segurabilidade para o superciclo de capex”, a IA e a infraestrutura energ\u00e9tica est\u00e3o no centro do superciclo de capex. O investimento global em energia deve atingir US$ 3,4 trilh\u00f5es em 2026, com cerca de US$ 2,2 trilh\u00f5es direcionados para energias renov\u00e1veis, energia nuclear, redes de distribui\u00e7\u00e3o, armazenamento, combust\u00edveis de baixa emiss\u00e3o, efici\u00eancia e eletrifica\u00e7\u00e3o. Ao mesmo tempo, espera-se que as cinco maiores empresas de hiperescala dos EUA invistam quase US$ 800 bilh\u00f5es em despesas de capital relacionadas \u00e0 IA em 2026, enquanto as estimativas para os gastos globais com centros de dados ultrapassam US$ 1 trilh\u00e3o.<\/p>\n
Esses investimentos est\u00e3o transformando os data centers de ativos de tecnologia da informa\u00e7\u00e3o em infraestrutura estrat\u00e9gica. Suas necessidades de energia s\u00e3o medidas em gigawatts, os valores dos ativos em bilh\u00f5es de d\u00f3lares, enquanto as opera\u00e7\u00f5es dependem de eletricidade, telecomunica\u00e7\u00f5es, sistemas de refrigera\u00e7\u00e3o e infraestrutura em nuvem. Essa mudan\u00e7a gera uma demanda significativa por seguros, mas tamb\u00e9m novas concentra\u00e7\u00f5es de risco.<\/p>\n
O relat\u00f3rio da Sigma identifica quatro fatores estruturais que impulsionam a acumula\u00e7\u00e3o de riscos: ativos individuais cada vez maiores, concentra\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica, depend\u00eancias da cadeia de suprimentos e redes f\u00edsicas e digitais compartilhadas. Esses fatores podem refor\u00e7ar-se mutuamente, o que significa que uma \u00fanica interrup\u00e7\u00e3o pode afetar v\u00e1rios segurados, setores e ramos de atividade simultaneamente.<\/p>\n
Alguns complexos de centros de dados de IA, incluindo seus equipamentos de computa\u00e7\u00e3o, podem custar at\u00e9 US$ 50 bilh\u00f5es para serem substitu\u00eddos. Os centros de dados tamb\u00e9m tendem a se concentrar em locais onde h\u00e1 f\u00e1cil acesso a energia, terrenos, \u00e1gua e conectividade. O Texas e Virg\u00ednia, por si s\u00f3s, respondem por mais de 40% da capacidade atual e planejada dos centros de dados dos EUA. Mais de um quarto da capacidade dos EUA est\u00e1 em \u00e1reas que poderiam sofrer pelo menos tr\u00eas dias de granizo intenso por ano, enquanto cerca de 40% est\u00e1 em \u00e1reas que poderiam estar expostas a pelo menos tr\u00eas dias de tornados anualmente.<\/p>\n
Na \u00c1sia, um desafio semelhante em termos de concentra\u00e7\u00e3o pode ser observado em Taiwan, onde cerca de 88% das f\u00e1bricas de semicondutores est\u00e3o localizadas em zonas de risco s\u00edsmico extremo a muito extremo. Dado o papel central de Taiwan nas cadeias de suprimentos globais de semicondutores, um evento de grande magnitude tamb\u00e9m poderia ter efeitos significativos a jusante em outros setores.<\/p>\n
A depend\u00eancia de fornecedores especializados acrescenta mais uma camada de risco. Equipamentos cr\u00edticos, como transformadores de alta tens\u00e3o, podem ter prazos de entrega de v\u00e1rios anos, o que pode prolongar tanto os atrasos nos projetos quanto as perdas decorrentes da interrup\u00e7\u00e3o das atividades. As redes compartilhadas de eletricidade e digitais podem, al\u00e9m disso, propagar as perturba\u00e7\u00f5es por empresas que, de outra forma, n\u00e3o teriam rela\u00e7\u00e3o entre si.<\/p>\n
De acordo com o Swiss Re Institute, a principal restri\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 a disponibilidade de capital de seguro, mas a capacidade de aplic\u00e1-lo com confian\u00e7a em exposi\u00e7\u00f5es cada vez mais complexas. O hist\u00f3rico operacional limitado desses grandes projetos de infraestrutura pode tornar a frequ\u00eancia e a gravidade das perdas dif\u00edceis de quantificar, enquanto o potencial de acumula\u00e7\u00e3o e de perdas extremas complicam a diversifica\u00e7\u00e3o e a aloca\u00e7\u00e3o de capacidade.<\/p>\n
A fase operacional representa a pr\u00f3xima fronteira para a segurabilidade. Os riscos de constru\u00e7\u00e3o s\u00e3o relativamente bem compreendidos, enquanto o comissionamento de equipamentos de alto valor traz maiores riscos relacionados a bens, interrup\u00e7\u00e3o de neg\u00f3cios, interrup\u00e7\u00e3o contingente de neg\u00f3cios e responsabilidade civil. Em alguns casos, as perdas financeiras decorrentes de uma interrup\u00e7\u00e3o podem exceder os pr\u00f3prios danos f\u00edsicos.<\/p>\n
Os mercados de seguros t\u00eam se adaptado repetidamente a riscos emergentes, desde a energia nuclear at\u00e9 os riscos cibern\u00e9ticos. Para a infraestrutura atual, maior e mais interconectada, \u00e9 fundamental compreender como os riscos podem se acumular. A subscri\u00e7\u00e3o orientada pela engenharia, a modelagem aprimorada e a gest\u00e3o do ac\u00famulo de riscos podem aumentar a confian\u00e7a no risco subjacente. A distribui\u00e7\u00e3o desses riscos entre seguradoras, resseguradoras e mercados de capitais permite distribuir grandes exposi\u00e7\u00f5es por v\u00e1rios balan\u00e7os patrimoniais, ajudando a manter os grandes projetos de infraestrutura segur\u00e1veis e a apoiar os investimentos que sustentam o crescimento econ\u00f4mico futuro.<\/p>\n