A perenidade do mercado de seguro garantia exige uma discuss\u00e3o essencial: at\u00e9 que ponto o foco exclusivo na obten\u00e7\u00e3o de capacidade pode obscurecer a an\u00e1lise sobre a qualidade efetiva da seguradora emissora da ap\u00f3lice?<\/p>\n
Em opera\u00e7\u00f5es de seguro garantia, sobretudo em contratos de infraestrutura, concess\u00f5es, constru\u00e7\u00e3o pesada e grandes obriga\u00e7\u00f5es judiciais, \u00e9 comum que o segurado concentre sua aten\u00e7\u00e3o na sufici\u00eancia formal da garantia apresentada. Entretanto, a ess\u00eancia econ\u00f4mica do instrumento est\u00e1 justamente na capacidade financeira da seguradora honrar obriga\u00e7\u00f5es em cen\u00e1rios de estresse \u2014 exatamente quando o seguro deixa de ser um documento contratual e passa a representar liquidez, continuidade operacional e prote\u00e7\u00e3o patrimonial.<\/p>\n
\u00c9 neste momento que se evidencia um ponto sens\u00edvel: nem toda capacidade dispon\u00edvel pode representar, necessariamente, capacidade sustent\u00e1vel. Em mercados mais maduros, a an\u00e1lise de cr\u00e9dito da seguradora \u00e9 parte integrante da gest\u00e3o de risco do segurado. No Brasil, por\u00e9m, ainda existe uma cultura relativamente permissiva quanto \u00e0 aceita\u00e7\u00e3o de ap\u00f3lices, muitas vezes limitada \u00e0 regularidade operacional da companhia perante o \u00f3rg\u00e3o regulador. No entanto, para algo dar certo, \u00e9 importante que todos os agentes envolvidos zelem por sua parte na opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Esse cen\u00e1rio imp\u00f5e uma reflex\u00e3o importante: o segurado tamb\u00e9m possui responsabilidade na sele\u00e7\u00e3o da seguradora que aceitar\u00e1 como garantidora de seus riscos. Afinal, o risco de cr\u00e9dito da seguradora \u00e9, em \u00faltima inst\u00e2ncia, transferido para o pr\u00f3prio benefici\u00e1rio da garantia. Em r\u00e1pida analogia comento que, em tese, quando compramos um seguro para nosso autom\u00f3vel, consideramos, dentre outros fatores, a solidez da companhia seguradora, sua experi\u00eancia e a confian\u00e7a que temos nela de que, em caso de sinistro, teremos o correto ressarcimento de nossas eventuais perdas. Caso n\u00e3o tenhamos esses crit\u00e9rios atendidos, n\u00e3o realizar\u00edamos a contrata\u00e7\u00e3o do seguro. Partindo desse princ\u00edpio, cabe o questionamento: por que na companhia que trabalhamos, quer seja ela p\u00fablica ou privada, eventualmente n\u00e3o temos o mesmo cuidado?<\/p>\n
Sob essa perspectiva, ganha for\u00e7a a necessidade de cria\u00e7\u00e3o de crit\u00e9rios m\u00ednimos objetivos para aceita\u00e7\u00e3o de ap\u00f3lices. Empresas contratantes, credores, tomadores e entes p\u00fablicos poderiam evoluir para modelos mais robustos de qualifica\u00e7\u00e3o de seguradoras, considerando fatores como, mas n\u00e3o somente, n\u00edvel de capitaliza\u00e7\u00e3o, indicadores de solv\u00eancia,\u00a0rating<\/i>\u00a0de cr\u00e9dito, governan\u00e7a e transpar\u00eancia financeira, dentre outros. Em tempo, cabe destacar que j\u00e1 h\u00e1 ente p\u00fablico de grande relev\u00e2ncia que adota medidas qualitativas deste tipo para a aceita\u00e7\u00e3o de ap\u00f3lices de seguro garantia.<\/p>\n
Em outras palavras, n\u00e3o basta que a ap\u00f3lice exista; \u00e9 necess\u00e1rio avaliar a robustez econ\u00f4mica de quem a emitiu.<\/p>\n
Nesse contexto, o resseguro assume papel central. O seguro garantia \u00e9 um ramo naturalmente alavancado, em que volumes expressivos de responsabilidade podem ser assumidos frente a um capital relativamente limitado. O resseguro, portanto, n\u00e3o deve ser interpretado apenas como ferramenta comercial de amplia\u00e7\u00e3o de capacidade, mas como instrumento estrutural de solv\u00eancia e estabilidade do sistema.<\/p>\n
Uma eventual evolu\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria a ser avaliada poderia caminhar justamente nessa dire\u00e7\u00e3o: limitar n\u00edveis excessivos de alavancagem das seguradoras mediante exig\u00eancias mais r\u00edgidas de capitaliza\u00e7\u00e3o e prote\u00e7\u00e3o ressecurit\u00e1ria contribuiriam para reduzir riscos sist\u00eamicos e evitar modelos de crescimento excessivamente agressivos sustentados por capital insuficiente. Da mesma forma, discuss\u00f5es sobre maior transpar\u00eancia das estruturas e a pr\u00f3pria qualidade e capital do ressegurador poderiam beneficiar diretamente o mercado segurado. Em determinados casos, o segurado sequer possui clareza sobre a qualidade do painel de resseguradores que suporta determinada ap\u00f3lice \u2014 embora esse fator seja decisivo para a efetividade futura da garantia.<\/p>\n
O amadurecimento do mercado de seguro garantia brasileiro passa, inevitavelmente, por uma mudan\u00e7a cultural: capacidade n\u00e3o pode ser analisada isoladamente da qualidade financeira que a sustenta.<\/p>\n
Regulador, seguradoras, resseguradores, corretores e segurados precisam compartilhar a responsabilidade pela constru\u00e7\u00e3o de um mercado mais s\u00f3lido, tecnicamente sustent\u00e1vel e financeiramente resiliente. Em um segmento cuja principal fun\u00e7\u00e3o \u00e9 gerar confian\u00e7a para viabilizar neg\u00f3cios de longo prazo, solidez financeira n\u00e3o deveria ser diferencial competitivo. Deveria ser requisito m\u00ednimo.<\/p>\n
Assessoria de Imprensa IRB(Re)<\/strong><\/p>\n *Por Luciano Valina, gerente de Garantia do IRB(Re).<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A perenidade do mercado de seguro garantia exige uma discuss\u00e3o essencial: at\u00e9 que ponto o foco exclusivo na obten\u00e7\u00e3o de capacidade pode obscurecer a an\u00e1lise sobre a qualidade efetiva da seguradora emissora da ap\u00f3lice? Em opera\u00e7\u00f5es de seguro garantia, sobretudo em contratos de infraestrutura, concess\u00f5es, constru\u00e7\u00e3o pesada e grandes obriga\u00e7\u00f5es judiciais, \u00e9 comum que o […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":80305,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[8028],"tags":[10530,4671,1305,7465,3825,16791],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/insurancecorp.com.br\/pt\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Luciano-Valina-e-gerente-de-Garantia-do-IRBRe-e1781190759862.jpg","yoast_head":"\n