Enquanto pa\u00edses com economia desenvolvida realizam campanhas de imuniza\u00e7\u00e3o, a vacina\u00e7\u00e3o insuficiente na \u00c1sia e nos mercados emergentes pode causar caminhos de crescimento dessincronizados. A an\u00e1lise \u00e9 do time de economistas da seguradora de cr\u00e9dito, Euler Hermes. Segundo o documento divulgado nesta semana, as estrat\u00e9gias governamentais intermitentes para lidar com o aumento de novos casos – embora mais moderadas do que as ondas anteriores – provavelmente continuar\u00e3o.<\/p>\n
Depois de se aproximar dos n\u00edveis pr\u00e9-crise no primeiro trimestre de 2021, a economia global parece pronta para uma forte recupera\u00e7\u00e3o nos pr\u00f3ximos trimestres, em meio a uma grande reabertura em v\u00e1rias economias desenvolvidas. \u201cEsperamos que o PIB global cres\u00e7a +5,5% neste ano, com os EUA sendo a \u00fanica na\u00e7\u00e3o a alcan\u00e7ar um desempenho superior \u00e0 sua trajet\u00f3ria pr\u00e9-Covid-19. Na Europa, o retorno aos n\u00edveis pr\u00e9-crise s\u00f3 acontecer\u00e1 em 2022\u201d, prev\u00ea a economista da seguradora, Patricia Romero.<\/p>\n
Crescimento do com\u00e9rcio global <\/strong> \u201cDe fato, a recupera\u00e7\u00e3o das exporta\u00e7\u00f5es globais tem sido, at\u00e9 agora, claramente impulsionada pela regi\u00e3o \u00c1sia-Pac\u00edfico, com as exporta\u00e7\u00f5es da maioria das outras regi\u00f5es ainda abaixo das m\u00e9dias pr\u00e9-crise. No entanto, o desequil\u00edbrio global entre oferta e demanda pode ser agravado durante o ver\u00e3o [do hemisf\u00e9rio norte], devido aos novos surtos de Covid-19 na regi\u00e3o, especialmente em Taiwan, do qual o mundo se tornou cada vez mais dependente do setor eletr\u00f4nico\u201d, afirma Romero.<\/p>\n De acordo com a an\u00e1lise da seguradora, o impacto desses surtos no volume de com\u00e9rcio provavelmente ser\u00e1 tempor\u00e1rio e limitado ao segundo tri (ap\u00f3s o qual as epidemias nos centros de com\u00e9rcio dessa regi\u00e3o devem ser controladas), enquanto a alta nos pre\u00e7os, devido \u00e0 escassez de insumos, deve permanecer na maior parte deste ano.<\/p>\n Press\u00f5es inflacion\u00e1rias<\/strong> A competi\u00e7\u00e3o para ter acesso \u00e0 for\u00e7a de trabalho se intensificar\u00e1 com a grande reabertura econ\u00f4mica. O tempo necess\u00e1rio para a realoca\u00e7\u00e3o da m\u00e3o de obra pode pesar no ritmo da recupera\u00e7\u00e3o do mercado de trabalho, espelhado por n\u00fameros decepcionantes nos EUA em abril. No Reino Unido, a escassez de empregos se intensificou desde a segunda fase de restri\u00e7\u00f5es, tamb\u00e9m em abril, principalmente nos setores de transporte, constru\u00e7\u00e3o, alimenta\u00e7\u00e3o e hotelaria.<\/p>\n Taxa de juros elevada no Brasil<\/strong> Formula\u00e7\u00e3o de pol\u00edticas:<\/strong> o intervencionismo ainda estar\u00e1 em a\u00e7\u00e3o em 2021. Evitar os erros de um aperto fiscal precoce ou desordenado ser\u00e1 fundamental para a sustentabilidade da recupera\u00e7\u00e3o. O relat\u00f3rio aponta que a China j\u00e1 est\u00e1 empenhada em reduzir seus impulsos monet\u00e1rios\/fiscais e outros pa\u00edses podem ser tentados a fazer o mesmo. No entanto, o encerramento prematuro dos mecanismos de assist\u00eancia poderia, por exemplo, ser o estopim de uma nova onda de insolv\u00eancias entre as empresas. Trazer perspectivas de longo prazo para o setor corporativo com projetos de infraestrutura e pol\u00edticas industriais poderia restaurar a confian\u00e7a e liberar o excesso de caixa no setor privado. No Reino Unido, por exemplo, a elimina\u00e7\u00e3o progressiva das medidas de apoio deve durar um ano inteiro.<\/p>\n Normaliza\u00e7\u00e3o do risco de cr\u00e9dito entre os setores<\/strong> As classifica\u00e7\u00f5es de risco de cr\u00e9dito registraram fortes altera\u00e7\u00f5es nos setores que sofreram o impacto das restri\u00e7\u00f5es de forma negativa (hot\u00e9is, restaurantes e transporte) e positiva (qu\u00edmicos, farmac\u00eauticos, varejo e agroalimentar). A Euler Hermes prev\u00ea que a recupera\u00e7\u00e3o global em levar\u00e1 a um reequil\u00edbrio nas classifica\u00e7\u00f5es de risco, mas a heterogeneidade entre os setores provavelmente prevalecer\u00e1 at\u00e9 2023.<\/p>\n Race Comunica\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n Gr\u00e1fico – Cen\u00e1rio Fed e BCE<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Enquanto pa\u00edses com economia desenvolvida realizam campanhas de imuniza\u00e7\u00e3o, a vacina\u00e7\u00e3o insuficiente na \u00c1sia e nos mercados emergentes pode causar caminhos de crescimento dessincronizados. A an\u00e1lise \u00e9 do time de economistas da seguradora de cr\u00e9dito, Euler Hermes. Segundo o documento divulgado nesta semana, as estrat\u00e9gias governamentais intermitentes para lidar com o aumento de novos casos […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":26433,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[251],"tags":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/insurancecorp.com.br\/pt\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/aida-2-15.jpg","yoast_head":"\n
\nO relat\u00f3rio aponta que o com\u00e9rcio global deve se recuperar em 2021, mas os gargalos podem descortinar obst\u00e1culos de curto prazo. A seguradora projeta um crescimento de +7,7% em termos de volume (ap\u00f3s -8,0% em 2020) e +15,9% em termos de valor (ap\u00f3s -9,9% em 2020), apoiado por efeitos de base favor\u00e1veis, um mais intenso do que o esperado nos primeiros meses do ano e fortes importa\u00e7\u00f5es nos EUA, Europa e China.<\/p>\n
\nO documento mostra que os gargalos em termos de oferta (mat\u00e9ria-prima, capacidade de transporte, for\u00e7a de trabalho) provavelmente manter\u00e3o a infla\u00e7\u00e3o em alta at\u00e9 o final de 2021. \u201cAs press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais est\u00e3o em n\u00edveis recordes, mas a boa not\u00edcia \u00e9 que elas s\u00e3o impulsionadas, principalmente, por pre\u00e7os de energia e valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, que est\u00e3o passando por altas tempor\u00e1rias. \u00c9 prov\u00e1vel que a infla\u00e7\u00e3o prevale\u00e7a at\u00e9 2022, quando a press\u00e3o por m\u00e3o de obra diminuir junto com o aumento dos pre\u00e7os dos insumos e ativos\u201d, acredita a economista.<\/p>\n
\n\u201cNo curto prazo, os bancos centrais continuar\u00e3o altamente flex\u00edveis (com algumas exce\u00e7\u00f5es, como Noruega, Nova Zel\u00e2ndia e Reino Unido at\u00e9 setembro de 2022). Espera-se que o FED (Federal Reserve System) reduza gradualmente as compras de t\u00edtulos de 120 bilh\u00f5es d\u00f3lares por m\u00eas para 0 no segundo semestre de 2023, seguido por um primeiro aumento da taxa no segundo semestre de 2023\u201d, afirma Romero. Para a economista, o BCE (Banco Central Europeu) continuar\u00e1 garantindo condi\u00e7\u00f5es de financiamento atrativas durante a fase inicial da recupera\u00e7\u00e3o, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o da Zona do Euro, provavelmente, ultrapassando 2,5% no segundo semestre de 2021. Alguns mercados emergentes devem ser uma exce\u00e7\u00e3o contra o aumento da infla\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que a prote\u00e7\u00e3o do poder de compra real das fam\u00edlias continuar\u00e1 sendo o foco em um ambiente de crescentes armadilhas de renda m\u00e9dia e risco social.
\n\u201cEsperamos que Brasil, Rom\u00eania, \u00c1frica do Sul e Nig\u00e9ria elevem mais tr\u00eas vezes a taxa de juros at\u00e9 meados de 2022\u201d, acredita.<\/p>\n
\nAs interven\u00e7\u00f5es estatais massivas ajudaram a suprimir uma onda significativa de insolv\u00eancias em 2020, com o ano terminando com uma queda global de -12%, em vez de um aumento de +40%. O caixa nos balan\u00e7os das companhias aumentou, mas o mesmo aconteceu com a d\u00edvida corporativa. Isso far\u00e1 com que as empresas europeias aumentem suas margens operacionais para manter sua d\u00edvida sustent\u00e1vel (em 1,5 pp em m\u00e9dia, todo o resto sendo igual). Al\u00e9m disso, a assimetria setorial do choque levou a uma ampla heterogeneidade entre os setores em termos de receita, lucros e impacto nos resultados.<\/p>\n